利好叠加的市场仍莫忘风险
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周一,截止收盘,沪指报3287.66点,涨104.51点,涨幅3.28%,深成指报10961.36点,涨421.17点,涨幅4%,创业板报2316.78点,涨100.12点,涨幅4.52%。成交量方面,沪市成交4355.4亿元,深市成交4897亿元,两市共成交9252.4亿元。

国庆节过后,A股出现了一波久违了的小牛行情,加上周一,连续三个交易日上涨。特别是周一沪综指创一个半月以来新高。对此,一些机构、分析人员发出了“牛市强势归来”的声音,更有分析师竟然建议投资者闭着眼睛买股票。实在令人愕然啊。

A股连续三个交易日上涨,首先具有修复性的补涨行情味道。补涨什么呢?在中国大陆国庆7天长假期间,美欧市场、亚洲市场股市普遍性大涨,创下多周涨幅新高。而A股却在假期之中,长假结束开盘后在外围市场仍然走好情况下,A股理应出现一波走高行情。

从国内外宏观政策面看,似乎股市有了一个走好的基础和氛围。首先,美联储今年加息出现了变数。本来美联储可能在10月份加息,但是,9月份公布的就业数据让市场大跌眼镜。加息与否?已经与就业指标密切相关,这使得美联储在10月乃至今年加息上出现了动摇与犹豫。市场也普遍认为加息可能推迟到明年了。消息出来后,全球股市如打了兴奋剂一样牛起来了。

美联储延迟加息对新兴市场是最大的短暂性利好包括中国。中国股市理应随全球股市一起起舞。这三个交易日就是表现。

当然,从全球市场看,一边是美联储加息跃跃欲试,而另一边却是经济低迷周期到来,新兴市场风险加大。为此,要求新一轮宽松呼声不绝于耳。欧洲央行行长已经表示,欧洲量化宽松效果很好,有必要加大量剂。就连华尔街也吐露出一旦经济出现衰退迹象,呼吁美联储实施新一轮量化宽松。

全球货币政策的新一轮宽松对股市是最大的利好。伴随着宽松,一波牛市应该在意料之中的。

从中国情况下,央行去年以来已经先后五次降息,多次降准,房贷政策宽松到比应对金融危机时期还宽松。加上逆回购操作,支小再贷款、支农再贷款、支保障性项目再贷款、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款、地方债抵押再贷款等各种形式的再贷款投放货币。央行货币政策已经进入历史罕见的超级宽松阶段。特别是本月10日央行公告,在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上,央行决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。有分析认为,这一举措类似量化宽松。从抵押性质上来看,与美联储的量化宽松没有本质区别。在央行量化宽松情况下,在货币政策超级宽松前提下,股市无论如何都不应该走熊。

况且,中国式货币宽松旨在支持实体企业实体经济的目的效果差强人意。资金溢出进入股市应该是大概率事件。

不过,越是在牛市声音铺天盖地情况下,投资者越要注意风险。必须清楚的是,美联储只是延迟加息而不是不加息了。况且,今年是否加息尚在争论之中,还需要数据支撑,并且今年加息的声音仍然很高亢。而且,加息可能不止一次,第一次加息仅仅是预示着美联储开始进入加息通道而已,以后将会小步屡次加息的。

加息这把利剑对股市特别是对新兴市场股市包括A股的杀伤力是不可想象的。目前投资机构的分析师平均年龄在30岁左右,根本没有经历过美联储加息对市场的影响。这些年轻人对美联储加息带来的风险没有切身体会,对其厉害性没有直接感性认识。他们的分析往往是冒险的,往往忽视风险、过于激进。

从国内情况看,宏观经济面仍然不支撑股市走牛,微观经济的实体企业正在遭受空前的煎熬,也根本支撑不了股市走高。在这种情况下,货币政策过度宽松无异于给经济打激素。只打激素不动手术是最危险的,也将预埋巨大风险隐患。

总之,A股这波行情根本谈不上翻转,也不是牛市强势归来的表现。投资者不可忘乎所以,仍要注意投资风险,见好就收是明智的选择。
作者:Lee'Xin 来源:本站原创 发布于2015-10-14 09:39:06
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